تسلط دلار: سوار بر موج سیاست های انقباضی

دلار آمریکا روز پنجشنبه قدرت خود را به نمایش گذاشت و در برابر چندین ارز به ارتفاعات جدیدی دست یافت. این به ویژه در عملکرد آن در برابر ین مشهود بود، جایی که به سطوحی رسید که از اوایل نوامبر مشاهده نشده بود. موضع قاطعانه انقباضی فدرال رزرو، علیرغم اینکه نرخ ها را بدون تغییر نگه داشت، به نیروی محرکه این افزایش دلار تبدیل شد.

استرلینگ و یورو نیز در امان نبودند و به پایین ترین حد خود در چند ماه اخیر رسیدند. با افزایش حدس و گمان ها، کارشناسان مالی و سرمایه گذاران به شدت مشاهده می کنند که آیا بانک انگلستان ممکن است با حفظ نرخ های بهره طی اعلام بعدی خود از همتای آمریکایی خود تقلید کند یا خیر. در جنوب، دلار استرالیا و نیوزلند نیز شاهد کاهش بودند. با این حال، کیوی کمی انعطاف پذیری نشان داد و از ارقام تولید ناخالص داخلی غیرمنتظره صبح افزایش یافت.

شاخص دلار - معیاری که عملکرد دلار را در برابر تعداد زیادی ارز کنار هم قرار می دهد - به 105.68 افزایش یافت که آخرین بار در اوایل مارس مشاهده شد. بعداً مقداری تعادل پیدا کرد و در 105.55 کاهش یافت. نشست سیاست پولی فدرال رزرو در روز چهارشنبه با پیش بینی های بازار مطابقت داشت و نرخ های بهره در طیف 5.25 تا 5.50 درصد باقی ماندند. با این حال، بانک مرکزی ایالات متحده مواضع انقباضی خود را محکم تر کرد. این امر اعتماد فزاینده‌ای را در میان مقامات این کشور نشان داد که یک سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر می‌تواند به طور موثری تورم را بدون از بین بردن اقتصاد یا ایجاد بیکاری قابل توجه مهار کند.

شایان ذکر است که در حالی که بسیاری پیش‌بینی کرده بودند که فدرال رزرو یک «حفظ شاهین‌ها» را داشته باشد، نتیجه آن «اقدام شاهین‌وارتر از آنچه عموماً پیش‌بینی می‌شد» بود. این اظهارات با پیش‌بینی‌های تجدیدنظر شده فدرال رزرو مطابقت دارد که نشان می‌دهد موضع پولی به‌طور قابل‌توجهی تا سال 2024 نسبت به پیش‌بینی‌های قبلی نشان داده شده است.

مبارزه ین و موضع محاسبه شده بانک مرکزی ژاپن

پس از مذاکرات فدرال رزرو، ین ژاپن با پیامدهای بعدی دست و پنجه نرم کرد. این رقم در حدود 148.39 دلار در هر دلار باقی ماند و قبلاً در اوایل روز به 148.47 نادر تقریباً ده ماهه کاهش یافته بود. با وجود کاهش ارزش دلار/ین به سطوحی که یادآور پایان سال گذشته است، انتظار می رود بانک ژاپن رویکرد محافظه کارانه خود را حفظ کند. دورنمای اتخاذ یک سیاست پولی سختگیرانه توسط بانک مرکزی آمریکا در جلسه روز جمعه بعید به نظر می رسد و این امر بر تفاوت چشم انداز سیاست بین بانک های مرکزی پیشرو جهان تاکید دارد.

واکنش بازارهای آسیایی: موضع انقباضی فدرال رزرو بازتاب می یابد

سهام‌های آسیایی روز پنجشنبه دنباله یی از رکود اخیر وال استریت بودند و با توجه به اینکه جامعه سرمایه‌گذاران، آخرین نشانه‌های سیاستی فدرال رزرو ایالات متحده را به عنوان منادی افزایش طولانی مدت نرخ‌های بهره تشخیص دادند، کاهش یافتند. شاخص جامع سهام آسیا-اقیانوسیه ام‌اس‌سی‌آی، به استثنای ژاپن، در معاملات اوایل بعدازظهر در هنگ‌کنگ 0.4 درصد کاهش را ثبت کرد. به طور همزمان، شاخص نیکی ژاپن و شاخص بلو چیپ چین هر دو 0.6 درصد کاهش یافتند در حالی که شاخص شاخص برتر هنگ کنگ افت شدید 1.3 درصدی را تجربه کرد.

افزایش بازده اوراق قرضه: بازتاب موضع فدرال رزرو

در حرکتی که منعکس کننده مسیر مالی ایالات متحده است، بازدهی اوراق دو ساله خزانه داری ایالات متحده به اوج 17 ساله خیره کننده 5.1970% در صبح روز پنجشنبه رسید و تا اوایل بعدازظهر در حدود 5.18% تثبیت شد. بازده اوراق قرضه دولتی 10 ساله ژاپن به بالاترین حد خود در 10 سال گذشته رسید و با بازدهی خزانه داری 10 ساله ایالات متحده که به بالاترین حد خود در 16 سال گذشته یعنی 4.4310 درصد رسید، همسو شد. تای هوی، استراتژیست ارشد بازار APAC در J.P. Morgan Asset Management، انتظارات از افزایش بیشتر بازده اوراق قرضه در آینده نزدیک را ابراز کرد و آن را به موضع انقباضی فدرال رزرو نسبت داد. با این حال، هوی همچنین پیش‌بینی کرد که افزایش نرخ‌های بهره ممکن است در نهایت اقتصاد را تعدیل کند، که در نتیجه منجر به کاهش بازدهی می‌شود. علیرغم آشفتگی های مداوم، هوی همچنان نسبت به دارایی ها، از جمله اوراق قرضه دولتی طولانی مدت، بدهی های شرکتی درجه سرمایه گذاری، رشد و سهام فناوری خوشبین است.

تجزیه سیگنال های فدرال رزرو: شگفتی ها و پیش بینی ها

در حالی که احساسات کلی از نشست اخیر فدرال رزرو بیش از حد جنگ طلبانه نبود، اما حاوی عناصر غیرمنتظره خاصی بود. چشم انداز بانک مرکزی برای سال 2024 از انتظارات عمومی فراتر رفت و حاکی از انعطاف پذیری در رشد اقتصاد کلان است، حتی اگر نرخ بهره برای مدت طولانی سطوح بالا خود را حفظ کند. این ارزیابی پس از تصمیم بانک مرکزی ایالات متحده برای حفظ نرخ های بهره در روز چهارشنبه صورت می گیرد که پیش بینی ها حاکی از افزایش احتمالی نرخ تا پایان سال است. به طور قابل توجهی، به نظر می رسد موضع سیاست تا سال 2024 به سمت رویکردی سخت گیرانه تر از آنچه در ابتدا پیش بینی می شد، متمایل است. در میان کاهش نرخ تورم برای باقی مانده سال 2023 و سال های بعدی، فدرال رزرو تنها کاهش اولیه جزئی نرخ سیاستی خود را پیش بینی می کند. این تنظیم مجدد در پیش‌بینی‌های نرخ متوسط سیاست‌گذاران ایالات متحده برای سال‌های آتی، موجب بازگشت دلار آمریکا شد، بازدهی خزانه‌داری آمریکا را به بالاترین سطح چند ساله رساند، منجر به یکسان شدن منحنی بازدهی شد و باعث روند نزولی بازار سهام شد.

افق شاهین: پیش بینی های پاول

فدرال رزرو، مطابق با انتظارات گسترده، تصمیم گرفت تا وضعیت موجود در مورد نرخ بهره را در چهارشنبه جاری حفظ کند. با این حال، این اظهارات بعدی رئیس جروم پاول بود که توجه بازار را به خود جلب کرد. پاول با تاکید بر افزایش اخیر تورم همراه با بازار کار قوی، به انعطاف پذیری فدرال رزرو در حفظ نرخ های بهره بالا اشاره کرد. او به همین جا بسنده نکرد، او همچنین به احتمال افزایش بیشتر نرخ در طول سال اشاره کرد.

فعالان بازار، روایت پاول را به‌طور قابل‌توجهی بیش از آنچه پیش‌بینی می‌شد، جنگ‌طلبانه‌تر دیدند. پاول پیش بینی کرد که نرخ بهره ایالات متحده تا سال 2024 حول آستانه 5.1 درصد خواهد بود. این پیش بینی تصویری از دو کاهش احتمالی نرخ در سال آینده را نشان می دهد، که در تضاد کامل با چهارگانه کاهش هایی است که پویایی بازار قبلاً در آن نقش داشته است.

چشم‌انداز خوش‌بینانه فدرال رزرو از چشم‌انداز اقتصادی ایالات متحده، همراه با کم‌اهمیت جلوه دادن رکود اقتصادی، ذاتاً نشان‌دهنده کاهش جذابیت پناهگاه امن برای طلا است. با این وجود، روایت کلی از افزایش طولانی مدت نرخ‌های بهره ایالات متحده، احتمالاً عامل اصلی کاهش قیمت طلا در آینده قابل پیش‌بینی است. این امر به این اصل ساده اقتصادی نسبت داده می شود که افزایش نرخ های بهره هزینه فرصت مرتبط با وجوه پارکینگ در دارایی های بدون بازده مانند طلا را افزایش می دهد.

چشم انداز ناخوشایند طلا در میان موضع انقباضی فدرال رزرو

طلا، دارایی ایمن که از دیرباز مورد احترام بود، در واکنش به تلقین فدرال رزرو آمریکا مبنی بر افزایش مداوم نرخ های بهره، روز پنجشنبه شاهد کاهش بود. این امر باعث شده است که سرمایه گذاران در آینده نزدیک انتظارات خود را از قیمت طلا به سمت پایین بازنگری کنند که نشان دهنده تغییر پویایی در بازارهای مالی جهانی است.

معاملات آتی طلا تعیین شده برای ماه دسامبر - یک قرارداد تجاری برتر در کامکس نیویورک - 1٪ کاهش یافت که تقریباً معادل 20 دلار می باشد و به 1948.05 دلار در هر اونس رسید. این حرکت قیمت بر دورنمای تنظیم مجدد معامله گران برای فلز گرانبها تاکید می کند، به خصوص در پرتو سناریوی طولانی مدت افزایش نرخ.

در مقابل، طلای نقدی واکنش آرام‌تری به اظهارات فدرال رزرو نشان داد و تنها 0.1 درصد کاهش یافت و تا پایان روز به 1928.12 دلار در هر اونس رسید. سایر اعضای خانواده فلزات گرانبها نیز در امان نبودند، آتی پلاتین 0.6٪ کاهش یافت و نقره شاهد افت شدیدتر بود و نزدیک به 2٪ سقوط کرد.