Brillo del Oro: Navegando las Relaciones entre la Fortaleza del Dólar y las Decisiones de Política de los Bancos Centrales

Los mercados europeos encontraron difícil avanzar ayer, particularmente con la ausencia de los mercados estadounidenses. Inicialmente, los mercados asiáticos mostraron un aumento prometedor, impulsado principalmente por las recientes medidas de estímulo de China. Este estímulo pareció revitalizar el sector inmobiliario chino, como lo demuestra un aumento significativo en las ventas de viviendas en dos ciudades chinas clave, catapultando el Hang Seng a un máximo de 3 semanas. Sin embargo, el entusiasmo de Europa fue efímero y, a medida que avanzaba el día, el optimismo se desvaneció.

La nota positiva con la que comenzó Asia fue en parte un efecto secundario del informe de empleo de EE.UU. del viernes. Este informe reforzó la teoría de que la Reserva Federal probablemente mantendría las tasas de interés actuales en su próxima reunión. El regreso de los mercados de EE.UU. después del feriado del Día del Trabajo podría ofrecer una perspectiva más profunda sobre las acciones de precios en Europa.

El Frágil Sentimiento de China

A pesar del optimismo inicial del lunes, los sentimientos en torno a las perspectivas económicas de China siguen siendo inestables. Datos recientes débiles, incluida la expansión más lenta en la actividad de servicios de China en ocho meses, han hecho que los mercados retrocedan. Esto ha llevado a una disminución en el índice más amplio del MSCI de acciones de Asia-Pacífico fuera de Japón.

La Estrategia Consistente del RBA

El foco principal de hoy estará en los PMI de servicios para agosto. El Banco de Reserva de Australia (RBA) ha mantenido su postura manteniendo las tasas de interés sin cambios en el 4.10%. Por el contrario, el último PMI de servicios Caixin de China ha mostrado una disminución, marcando su peor rendimiento del año en 51.8.

La decisión del RBA de mantener las tasas por tercera vez consecutiva no sorprendió a muchos. El banco central sigue insistiendo en que la inflación todavía está en el lado más alto. Anticipan que se necesitará hasta finales de 2025 para que las tasas de inflación se estabilicen dentro del rango objetivo del 2-3%.

El Equilibrio de los PMIs de Servicios

A lo largo del año, los PMIs de servicios, tanto en Europa como en EE.UU., han desempeñado un papel crucial en contrarrestar la fragilidad del sector manufacturero, proporcionando así un salvavidas a sus economías. Esta resiliencia en el sector de servicios ha fortalecido a los bancos centrales en sus esfuerzos por regular la inflación.

Cambiantes Vientos Económicos en Europa

Sin embargo, datos recientes sugieren un cambio de marea. Los PMIs rápidos de agosto de potencias como Alemania y Francia han mostrado una caída significativa en las actividades económicas. Esta desaceleración se refleja en los sectores de servicios de ambas naciones. Países con sectores turísticos sustanciales, como Italia y España, también están mostrando signos de desaceleración, pero podrían evitar una contracción.

El sector de servicios del Reino Unido está mostrando un declive, una señal de advertencia potencial de que los precios en aumento están comenzando a limitar el gasto del consumidor.

El Enigma de la Tasa del BCE

El Banco Central Europeo (BCE) está en una encrucijada. Tienen que decidir si continuarán con su ciclo de aumento de tasas en medio de las tasas de inflación que aumentaron en agosto. Su decisión se complica aún más con el Índice de Precios al Productor (IPP) indicando deflación durante los últimos tres meses.

Próxima Reunión de Política del Banco Central Europeo

Una serie de lanzamientos de datos en las próximas horas europeas arrojará más luz sobre la salud económica de la región. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, enfatizó la importancia de los bancos centrales en mantener las expectativas de inflación en medio de los mercados laborales y energéticos en constante cambio. Dados los recientes datos suaves, los expertos del mercado ahora son escépticos sobre un aumento de tasas en la reunión de septiembre del BCE.

Retirada Discreta del Oro Frente a la Resiliencia del Dólar

Los precios del oro experimentaron un ligero descenso el martes, con el dólar manteniendo su fortaleza cerca de sus máximos recientes. El ambiente de negociación permaneció apagado, en gran parte debido a que los participantes del mercado esperan mayor claridad sobre la dirección de la política monetaria de la Reserva Federal de EE.UU., especialmente después de la pausa anticipada en las subidas de tasas de interés este mes.

Al Contado y Futuros: Posición Actual del Oro

El oro al contado ha bajado un 0.1%, cotizando a $1,936.19 por onza el martes. Mientras tanto, después de que EE.UU. observara un feriado el lunes, los futuros del oro estadounidense mostraron un descenso, cayendo un 0.3% a $1,961.70.

La Trayectoria de la Economía de EE.UU. y el Oro

Se detalla aún más que si la economía de EE.UU. logra alcanzar un "aterrizaje suave", podría significar más descensos para el oro. Esto se debe a que las predicciones de recortes de tasas más agresivos para la segunda mitad de 2024 podrían reducirse bajo tales circunstancias económicas.

Los datos recientes de la economía de EE.UU. parecen respaldar la teoría del "aterrizaje suave". La creciente confianza en que la economía podría evitar una inflación desenfrenada y una posible recesión refuerza la creencia de que la Reserva Federal podría no sentirse obligada a aumentar las tasas de interés en el futuro cercano. Esto es relevante para el oro, ya que el metal, que no genera intereses, tiende a ser menos atractivo en un entorno de tasas de interés crecientes.

Expectativas Antes de la Reunión de Política de la Reserva Federal

Mientras el mundo financiero espera con interés la reunión de política de la Reserva Federal programada para el 19-20 de septiembre, se espera que varios funcionarios de la Reserva Federal compartan sus opiniones durante la semana. La herramienta CME FedWatch ofrece algunas probabilidades intrigantes: hay un 93% de posibilidades de que la Reserva Federal mantenga las tasas actuales en la próxima reunión y un 60% de probabilidad de que estas tasas permanezcan consistentes durante el resto del año.

El Brillo Prospectivo del Oro

A pesar del sentimiento actualmente apagado, hay optimismo en el aire. NAB Commodities Research, en su nota reciente, proyectó una postura alcista sobre el oro. Anticipan que los precios del oro ganarán impulso y se recuperarán, especialmente si se fortalecen las convicciones sobre los recortes de tasas de 2024. Su pronóstico sugiere que los precios del oro podrían ascender a un promedio de $1,968 por onza en el último trimestre de este año.

Descargo de Responsabilidad de Inversión: Este artículo se proporciona solo con fines informativos y no está destinado como asesoramiento financiero o de inversión. Todas las inversiones conllevan riesgos, y es crucial realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero antes de tomar cualquier decisión de inversión.